Итоги заседания Совета директоров Банка России

Банк России ожидаемо оставил ключевую ставку без изменения на уровне 4,25% годовых, но тон итогового релиза и выступления Эльвиры Набиуллиной стал более настороженным. Регулятор отмечает риски закрепления проинфляционных факторов (в частности, готовность населения покупать товары по растущим ценам), в лексикон председателя ЦБ РФ вернулась фраза о «незаякоренных инфляционных ожиданиях». В то же время, некоторая возможность для смягчения денежно-кредитной политики в 2021 году сохраняется, а инфляция через 12 месяцев может сложиться ниже целевого уровня. В этой ситуации потенциал движения кривой доходности ОФЗ как вверх, так и вниз представляется ограниченным, в то время спреды по корпоративным облигациям в среднесрочной перспективе могут сузится.