11 февраля 2021, 12:00

Заметки на полях. Минфин показал свою готовность на более высокие уровни не только «премий», но и процентных ставок на рынке

На аукционах 10 февраля инвесторам были предложены три выпуска: ОФЗ-ПД 26235 и 26234 в объеме остатков, доступных для размещения в указанных выпусках, и ОФЗ-ИН 52003 в объеме 10 млрд 130,700 млн руб. по номинальной стоимости (10 тыс. штук).

Начавшийся накануне рост доходности на вторичном рынке гособлигаций, который продолжился и в день проведения аукционов, не стал препятствием для Минфина, который продолжил размещение в течение одного дня трех выпусков ОФЗ, включая индексируемый к инфляции выпуск. Такие размещения проводились с декабря 2018 года по декабрь 2020 года и возобновились на предыдущей неделе, результаты которых нельзя назвать удачными для эмитента.

При размещении выпуска ОФЗ-ПД с погашением в октябре 2020г. спрос составил порядка 47,656 млрд руб., став максимальным за всю историю размещения данного выпуска (с октября 2020г.) и почти втрое превысив средний уровень спроса на предыдущих аукционах. Удовлетворив 60,5% спроса, эмитент разместил облигации на сумму порядка 28,85 млрд руб, что на 20% превысило размещенный объем на всех предыдущих аукционах. Но для размещения такого объема пришлось предоставить инвесторам «премию», которая составила порядка 15-18 б.п. к уровню вторичного рынка накануне или в пределах 12-15 б.п. с учетом повышения доходности в утренние часы на торгах в день аукциона.

Очевидно, увидев «щедрую премию» на первом аукционе, инвесторы существенно повысили спрос на втором аукционе по размещению пятилетнего менее рискового выпуска ОФЗ-ПД, который составил около 73,7 млрд руб., также став рекордным объемом при размещении данного выпуска. Одновременно с увеличением объема спроса выросла и «агрессивность» выставляемых в заявках цен, о чем свидетельствует отсечение почти 78% от объема заявок при сохранении «премии» на относительно высоком уровне – порядка 11-12 б.п.

На аукционе по ОФЗ-ИН спрос всего на 44% превысил объем предложения, которое было реализовано на 43%, что стало минимальным объемом реализации за всю историю размещения данного выпуска. При этом «премия» по средневзвешенной цене составила 0,428 п.п., а по цене отсечения – 0,595 п.п., превысив более чем на 50% «премию» прошлой недели и став максимальным уровнем за всю историю размещения.

По итогам трех аукционов общий спрос составил 135,9 млрд руб. (максимальный уровень с 11 ноября прошлого года), а объем размещения – порядка 49,4 млрд руб., став максимальным показателем с середины декабря прошлого года. При этом Минфин РФ предоставил инвесторам беспрецедентный уровень «премии», показывая свою готовность занимать по более высоким ставкам, несмотря даже на неблагоприятную конъюнктуру вторичного рынка, и фактически поддерживая «выход» процентных ставок на рынке ОФЗ на новые уровни.

По итогам размещений трех аукционных дней января и двух дней в феврале Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 85,284 млрд руб., выполнив на 8,53% план привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. С учетом графика проведения аукционов еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов четырех аукционных дней эта сумма выросла до 152,453 млрд руб.

Другие новости
16 февраля 2021
Еженедельный обзор рынка
11 февраля 2021
Заметки на полях. Минфин показал свою готовность на более высокие уровни не только «премий», но и процентных ставок на рынке
9 февраля 2021
Еженедельный обзор рынка
2 февраля 2021
Еженедельный обзор рынка
Все новости