11 февраля 2021, 12:00

Заметки на полях. Минфин показал свою готовность на более высокие уровни не только «премий», но и процентных ставок на рынке

На аукционах 10 февраля инвесторам были предложены три выпуска: ОФЗ-ПД 26235 и 26234 в объеме остатков, доступных для размещения в указанных выпусках, и ОФЗ-ИН 52003 в объеме 10 млрд 130,700 млн руб. по номинальной стоимости (10 тыс. штук).

Начавшийся накануне рост доходности на вторичном рынке гособлигаций, который продолжился и в день проведения аукционов, не стал препятствием для Минфина, который продолжил размещение в течение одного дня трех выпусков ОФЗ, включая индексируемый к инфляции выпуск. Такие размещения проводились с декабря 2018 года по декабрь 2020 года и возобновились на предыдущей неделе, результаты которых нельзя назвать удачными для эмитента.

При размещении выпуска ОФЗ-ПД с погашением в октябре 2020г. спрос составил порядка 47,656 млрд руб., став максимальным за всю историю размещения данного выпуска (с октября 2020г.) и почти втрое превысив средний уровень спроса на предыдущих аукционах. Удовлетворив 60,5% спроса, эмитент разместил облигации на сумму порядка 28,85 млрд руб, что на 20% превысило размещенный объем на всех предыдущих аукционах. Но для размещения такого объема пришлось предоставить инвесторам «премию», которая составила порядка 15-18 б.п. к уровню вторичного рынка накануне или в пределах 12-15 б.п. с учетом повышения доходности в утренние часы на торгах в день аукциона.

Очевидно, увидев «щедрую премию» на первом аукционе, инвесторы существенно повысили спрос на втором аукционе по размещению пятилетнего менее рискового выпуска ОФЗ-ПД, который составил около 73,7 млрд руб., также став рекордным объемом при размещении данного выпуска. Одновременно с увеличением объема спроса выросла и «агрессивность» выставляемых в заявках цен, о чем свидетельствует отсечение почти 78% от объема заявок при сохранении «премии» на относительно высоком уровне – порядка 11-12 б.п.

На аукционе по ОФЗ-ИН спрос всего на 44% превысил объем предложения, которое было реализовано на 43%, что стало минимальным объемом реализации за всю историю размещения данного выпуска. При этом «премия» по средневзвешенной цене составила 0,428 п.п., а по цене отсечения – 0,595 п.п., превысив более чем на 50% «премию» прошлой недели и став максимальным уровнем за всю историю размещения.

По итогам трех аукционов общий спрос составил 135,9 млрд руб. (максимальный уровень с 11 ноября прошлого года), а объем размещения – порядка 49,4 млрд руб., став максимальным показателем с середины декабря прошлого года. При этом Минфин РФ предоставил инвесторам беспрецедентный уровень «премии», показывая свою готовность занимать по более высоким ставкам, несмотря даже на неблагоприятную конъюнктуру вторичного рынка, и фактически поддерживая «выход» процентных ставок на рынке ОФЗ на новые уровни.

По итогам размещений трех аукционных дней января и двух дней в феврале Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 85,284 млрд руб., выполнив на 8,53% план привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. С учетом графика проведения аукционов еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов четырех аукционных дней эта сумма выросла до 152,453 млрд руб.

Другие новости
7 мая 2021
МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК (ПАО «МКБ») проведет публичное размещение акций
4 мая 2021
ФРС и статистика увеличили наклон кривой UST
4 мая 2021
Норникель проведет обратный выкуп акций
30 марта 2021
GV Gold объявил о переносе IPO на Московской бирже
Все новости